QE3预期落空，金属市场大幅跳水。在上周末召开的欧洲财长与央行行长会议本来被市场寄予厚望，最终却未取得突破，最为关注的希腊救助方案也未敲定。美联储20、21日召开议息会议上推出QE3的期望落空，金属市场应声跳水，铜、镍等均在当日创出2008年以来单日最大跌幅。本周LME三月期铜、铝、铅、锌、镍、锡和COMEX黄金分别下跌15.36％、7.31％、17.34％、11.51％、12.55％、15.06％和8.56％。本周国内铜、铝、锌现货升水显著放大，国际铜销单数大幅走高，显示出较为悲观的市场情绪；国内交易所铝库存连续第28周下降。

电线电缆开工率保持良好，铅冶炼企业惜售改变供需格局。1。 9月，20家电线电缆企业的平均开工率为91.3％，整体高位运行。大型电线电缆企业与中型线缆企业开工率差距较8月拉大。2。本周氧化铝价格主流成交区间在2850-2900元／吨。西北新增电解铝产能投产在即，需求极大的支撑了价格。

本周现货铝价受美元上扬大幅下挫，原铝成本依然保持在万七左右，电解铝厂利润空间大幅收窄。3。周内铅价持续低迷，个别小型地面作业铅锌矿企暂停生产，铅价大幅下挫，冶炼企业惜售情绪更加明显，国内供需格局出现变化，但这并未大幅提振下游铅蓄电池企业采购欲望，除部分企业要维持正常生产，选择国庆节前备货，多数企业仍以保证正常供应为主谨慎采购。

稀土市场总体稳定，锑市涨幅渐缓后市或有波动。1。本周稀土价格整体表现比较稳定，稀土金属镨钕≥99％市场含税报价在120-130万元／吨；氧化镧含税报价在13.5-14.5万元／吨；氧化镨≥99％市场报90-95万元／吨，氧化钕≥99.9％市场报100-110万元／吨；目前国内烧结钕铁硼N35的报价在405-410元／公斤。2。本周长江1＃锑锭价格上涨500元／吨至101750元／吨，周五，部分小厂小幅下调了一点锑锭和氧化锑的价格。3。本周65％以上黑钨精矿市场主流报15.3-15.5万元／吨，65％以上白钨精矿市场主流报15.2-15.4万元／吨；APT市场主流报23.6-23.8万元／吨。4。本周国内钼市有小幅下挫，钼铁主流报价在13.8-14.3万元／吨；原料方面，钼精矿主流价位在2020元／吨度。

金属新材料进入发展快车道，中长期关注供给受限／外延式扩张品种：中国新材料十二五规划将助推稀土永磁材料、超硬材料、高性能硬质合金、轻合金（铝镁钛等）进入发展快车道，可关注厦门钨业、宝钛股份、中科三环、宁波韵升等相关公司。全球经济复苏放缓，欧美债务问题尚未解决，工业金属上涨乏力，短期维持谨慎观点，调整后期可关注外延式扩张较快的铜陵有色、驰宏锌锗。供给受限的小金属资源值得中长期关注，中国稀有金属资源整合和价格联盟将支撑“钨锑锡铟锗”等优势品种的上行空间，推荐厦门钨业、辰州矿业、锡业股份等。